业绩简评　　鸿利光电公布2011年度业绩快报：全年构建营业总收入5.49亿元，同比快速增长25.50%;构建归属于上市公司股东的净利润0.73亿元，同比快速增长16.08%，按近期股本计算出来构建EPS为0.595元。　　经营分析　　公司未来将会之后凭借先入和市场优势获得高于行业的业绩增长速度。

1、公司2011年业绩增长速度低于同行：据中国半导体灯光产业与应用于联盟统计资料，2011年我国LED产值约1540亿元，同比快速增长22%，产量同比快速增长50%;另据我们调研，2011年LED器件价格跌幅近半，国内很多LED企业业绩经常出现了下降，而2011年公司收益和利润仍然快速增长25.50%、16.08%。2、公司在灯光、汽车领域比起国内同行有先发和市场优势：公司的白光LEDPCB技术正处于国内领先地位，是国内享有白光专利最少的企业，还享有荧光粉专利许可;同时公司已成立专门的子公司负责管理LED标准化灯光和汽车灯光产品销售，渐渐竖立品牌知名度，目前来看享有渠道的企业基本面更佳。　　LED行业节后经常出现急单，但预计全年量增价跌到稳定快速增长：1、节后经常出现急单难言行业景气回落：目前订单转好是对去年价格大幅度暴跌造成的明库存不道德的修缮，另外春节长假与元旦重合造成大量订单无法符合而经常出现了追单现象，可见订单不存在一定水分，同时订单能见度仍然较好，2月份订单同比保持稳定。2、全年看LED行业将之后维持量升价跌到的稳定态势：分领域看，小尺寸背光源市场需求快速增长稳定，首先单部智能手机较传统手机对LED需求量并没减少，其次已构建LED背光仅有渗入;中大尺寸背光源市场未来将会取得较好快速增长，除了渗透率之后提高外，直下式比量提高对LED需求量减少，另外去年去库存完全，而Pad以及Ultrabook未来将会带给追加市场;显示屏市场外需仍然很差，国内竞争白热化，增量不增利;汽车灯光市场产品附加值低，盈利水平平稳;灯光市场今年在室内灯光将有所快速增长。

　　上调盈利预测，保持购入评级　　上调盈利预测，三年填充增长速度25%：预计2012-2014年公司将构建净利润0.91、1.13和1.41亿元，同比快速增长24.75%、23.94%和25.05%，按近期的股本计算出来对应的EPS为0.74、0.92、1.15元。　　保持购入评级：公司目前股价对应2012年24倍PE，正处于电子行业平均值估值水平附件;但考虑到公司在国内A股上市LED公司中竞争力较强，未来将获益于行业统合机会，保持购入评级。

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